在3月19日葉倫首次以聯準會主席身分主持FOMC會議，對外拋出2個利空，QE結束後6個月升息，下調今明2年美國GDP預測。令人市場大感意外，原來葉倫是披著鴿皮的老鷹，如果按照每召開一次FOMC購債金額就減少100億美元估算，在今年秋天10月28∼29日那次就QE完全退場，之後再半年估計於2015年4∼6月FED將啟動升息循環，這對全球金融市場必有重大影響。
通膨下半年升溫
FED下調今年GDP預測，由原估2.8∼3.2％下修至2.8∼3％，受Q1天候影響可以理解。但2015年GDP由原估3∼3.4％降至3∼3.2％就暗藏玄機。美國現今CPI只有1％，但今年初極端天候使軟商品咖啡豆、黃小玉、牛奶、瘦肉豬全面大漲，今年來平均大漲25％，最終由消費者買單，通膨將上升，很快CPI在明年到達FED設下升息條件的2.5％，而通膨怪獸出沒就吃掉經濟成長率，即FED下調明年GDP預測值形同暗示通膨將上來。預定4月上任的南韓央行總裁李柱烈是著名鷹派，也發出今年下半年升息的書面聲明。美、韓若都有升息時間表，大致台灣最慢也將在明年Q2升息，快者在今年下半年，升息不見得壞事，表示總體經濟復甦，溫和的通膨有助民間消費。面對未來1∼2年終究升息的股票選股，成長股及高殖利率是最好選擇。股利扣抵減半及二代健保補充保費，增加除權息成本，因而愈要挑選更高殖利率個股。過去4∼5％殖利率就可以，現在變成5∼8％才符合選股標準。
勿賺股息賠差價
不過現在集中大盤已來到8600點，說不定在上半年就看到9000點，密集除息的7∼8月是否買到最高點，賺5％股息卻賠15％差價呢？因此要搭配股價低基期，基期愈低就不會賺股息賠價差。以配息絕對值來看，股王大立光(3008)28.5元最高，但殖利率僅2％，股后漢微科(3658)配息16元，殖利率1.3％，就殖利率角度無法打敗人民幣定存3％，這種高價股不看殖利率要看EPS成長。
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10檔高殖利率傳產
今年低基期高殖利率個股要鎖定低價傳產，列表地球(1324)、青鋼(8930)、宏益(1452)、春源(2010)、泰銘(9927)、厚生(2107)、大統益(1232)、華夏(1305)、年興(1451)、花仙子(1730)殖利率逾5％，更重要股價低基期沒漲到。
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